民企轉(zhuǎn)型，試試引入戰(zhàn)略投資者（全文）泉州

來源：尚標知識產(chǎn)權(quán)    發(fā)布時間：2016-12-27 04:54:00　　瀏覽：2869

臺海網(wǎng)12月9日訊 據(jù)福建日報報道近日，兩家泉州上市公司的公告?zhèn)涫荜P(guān)注——

深圳中小板上市公司潯興股份控股股東潯興集團有限公司向管理咨詢公司天津匯澤豐投資公司轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份8950萬股，標的股份作價總額25億元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，匯澤豐投資持有潯興25%的股份。

港交所上市公司匹克體育則宣布私有化，并成功引入道格資本、光大資本、前?；鸬榷嗉屹Y本巨頭參股，接下來要設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)基金和并購?fù)顿Y基金。

潯興和匹克，一個是國內(nèi)拉鏈產(chǎn)業(yè)的巨頭，一個是國內(nèi)體育用品產(chǎn)業(yè)的龍頭之一。兩家上市公司引入新的戰(zhàn)略投資者之舉，備受業(yè)界、資本市場的強烈關(guān)注。那么，如何看待這兩家泉州上市公司引入新的戰(zhàn)略投資者之舉呢？

泉州是我省傳統(tǒng)制造業(yè)和民營經(jīng)濟雙中心，更是我省上市企業(yè)最集中的區(qū)域之一。目前，泉州地面各類上市公司總數(shù)量已突破100家，形成資本市場的“泉州板塊”。然而，細看“泉州板塊”公司的結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)，這些上市公司，多集中在鞋服、水暖、陶瓷、食品、機械等十多個傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域。

近年來，隨著后危機時代和經(jīng)濟新常態(tài)的相繼到來，包括這些上市公司在內(nèi)的泉州傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)迎來轉(zhuǎn)型期。由于原有的發(fā)展模式遭遇到諸多瓶頸，為數(shù)眾多的泉州傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，急需在新技術(shù)、新材料、商業(yè)模式等方面尋求突破與創(chuàng)新，重構(gòu)盈利模式。

而客觀地看，面對轉(zhuǎn)型壓力，重構(gòu)商業(yè)模式，對那些長期精耕于傳統(tǒng)制造業(yè)的企業(yè)來說，談何容易。困境下，從外部出發(fā)，引入戰(zhàn)略投資者，以變化股權(quán)結(jié)構(gòu)的方式促進轉(zhuǎn)型，不失為一個好的嘗試和辦法。

在筆者看來，引入戰(zhàn)略投資者，至少有如下好處：

一是可以破解融資難題。民企較難獲得銀行貸款，而且銀行貸款要求抵押擔保，并可能在企業(yè)短期還款困難時取消貸款，給貸款企業(yè)造成財務(wù)壓力。和貸款不同，通過引入戰(zhàn)略投資者實現(xiàn)股權(quán)融資，增加所有者權(quán)益，而不是增加債務(wù)，會加強企業(yè)的資產(chǎn)實力，提高企業(yè)的抗風險能力。投資后，戰(zhàn)略投資者成為被投資企業(yè)的合作伙伴，實現(xiàn)利益捆綁。

二是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。泉州民企，多發(fā)端于家族企業(yè)，即便成為上市公司后，股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然較為集中。戰(zhàn)略投資者進入公司，通常以資本、技術(shù)或管理入股，這樣，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)就更多元，從而在公司管理層治理層面實現(xiàn)更多的集體決策，可避免公司股權(quán)過于集中帶來的決策風險。

三是能發(fā)揮機構(gòu)的優(yōu)勢。從上述潯興和匹克的案例看，他們引入的戰(zhàn)略投資者，多為投資、技術(shù)或管理領(lǐng)域的機構(gòu)。這些機構(gòu)，資本實力雄厚，投資經(jīng)驗豐富。他們的到來，可以迅速地給傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)注入新的轉(zhuǎn)型因子。

當前，泉州傳統(tǒng)制造業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的歷史性關(guān)口，潯興和匹克引入戰(zhàn)略投資者的案例，讓人眼前為之一亮。民企轉(zhuǎn)型，路徑可多樣化，但這兩個案例，從引入外部新角色出發(fā)，極有可能產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，從而全方位提升企業(yè)內(nèi)部活力，激發(fā)轉(zhuǎn)型動力。